Årsrapport 2023KLP Kapitalforvaltning AS

Forvaltningsresultatene var i 2023 preget av en sterk utvikling i verdipapirmarkedene som ga god absolutt avkastning til kunder i både aksjefond og rentefond. Foretaket har gjennomgående levert gode relative resultater på sine forvaltningsområder, både i forhold til målsetninger, respektive referanseindekser og mot sammenlignbare konkurrenter.

Foretaket hadde suksess med salg av fondsprodukter til institusjonelle kunder og personkunder i det norske markedet i 2023. Netto nytegning for kunder utenfor KLP-konsernet var på over 17 milliarder kroner. Andelen midler fra eksterne kunder utgjorde om lag 59 prosent av samlede midler i KLP-fondene ved utgangen av 2023.

Foretaket håndterer et stort antall transaksjoner i finansielle instrumenter. Daglig verdsettes om lag
33 tusen ulike finansielle instrumenter i porteføljesystemet. Det ble i 2023 registrert mer enn 1,1 millioner posteringer i foretakets forvaltningssystem. Dette utgjør en økning på 4 prosent sammenliknet med 2022.

Det ble i 2023 gjennomført 37 tusen verdipapirhandler og 7 tusen valutahandler. Det ble behandlet 27 tusen foretakshendelser knyttet til finansielle instrumenter i porteføljene. Det ble i 2023 opprettet andelsklasser for alle ordinære verdipapirfond. Ved utgangen av året stilles det daglig 221 fondskurser for andelsklasser i til sammen 44 verdipapirfond. Fokus på styrkingen av driftsmiljøet er videreført, for å sikre en trygg håndtering av en økende kompleksitet i og omfang av forvaltningen.

Foretaket er i liten grad utsatt for direkte kreditt- og markedsrisiko. Foretaket er egenkapitalfinansiert og har ikke rentebærende gjeld. Soliditeten til foretaket er god. De finansielle eiendelene til foretaket er i hovedsak plassert i rentefond med god risikospredning og lav kreditt- og renterisiko.

Likviditetsrisikoen er svært lav som følge av at foretaket ikke har rentebærende gjeld, inntekter fra forvaltning tilføres foretaket månedlig, og betydelige midler plassert i rentefond med lav risiko kan realiseres på kort varsel. Foretakets midler til forvaltning er i stor grad knyttet til langsiktige plasseringer fra kunder. Under normale markedsforhold er det en stabil og langsiktig inntektskilde.

Forvaltningsinntekter fra KLP-fondene blir direkte påvirket av størrelsen på midlene til forvaltning. Som følge av dette vil et bredt fall i markedspriser redusere foretakets løpende inntekter. Størrelsen på foretakets egenkapital er tilpasset denne risikoen for inntektsbortfall. Det vil sikre videre drift ved betydelig inntektsbortfall og/eller økte kostnader.

Foretakets største risiko på kort sikt er operasjonell risiko. Det vil si risiko for direkte eller indirekte tap som følge av sviktende interne prosesser eller systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Dette inkluderer risiko knyttet til IT-systemer, informasjonssikkerhet og etterlevelse av myndighetskrav. Det eksterne trusselbildet knyttet til informasjonssikkerhet, kompleksitet i virksomheten og omfang av myndighetskrav er viktige drivere for slik risiko.

Foretaket bruker betydelige ressurser på internkontroll og kvalitetsarbeid for å holde oversikt over, styre og begrense foretakets operasjonelle risikoer. Kontinuerlig arbeid for å øke graden av automatisering av sentrale prosesser, samt kvalitetssikring av rutiner og systemer, er tiltak som gjennomføres løpende.

Håndtering av bærekraftsrisiko er integrert i foretakets styrings- og beslutningsprosesser. Foretaket arbeider aktivt for å begrense bærekraftsrisiko i egen virksomhet og gjennom leverandørkjeder. Integrering av samfunnsansvar i forvaltningen av kundemidler omtales nærmere nedenfor.

Styret har gjennomført årlig vurdering av foretakets risikostyring og internkontroll. Basert på kartlagte forretningsmessige, forvaltningsrelaterte, finansielle, operasjonelle og politiske risikoer vurderes konkret risikoen for å ikke nå foretakets strategiske målsetninger. Gjennomgangen bekreftet at foretaket har implementert et forsvarlig rammeverk for risikoen i virksomheten. Styret har også foretatt en årlig gjennomgang av foretakets risiko og kapitalbehov, hvor det ble fastsatt et kapitalbehov for de neste 12 månedene. Foretakets ansvarlige kapital overstiger dette kapitalbehovet med god margin ved utgangen av 2023.

Utgangspunktet for KLP Kapitalforvaltnings arbeid med ansvarlige investeringer er å levere trygg og konkurransedyktig forvaltning av pensjons- og sparepenger på en ansvarlig og bærekraftig måte. Foretakets mulighet til å påvirke er størst gjennom forvaltning av pensjons- og sparepenger, herunder som investor og eier i selskaper. Forvaltningsstrategien er forankret i sentrale internasjonale normer som blant annet FNs klima, natur- og bærekraftmål, og hvilken risiko verdens bærekraftutfordringer innebærer for vår egen virksomhet. Strategien omfatter sentrale tema som menneske- og arbeidstakerrettigheter, klima- og naturpåvirkning, god virksomhetsstyring, økonomisk kriminalitet, samt likestilling og mangfold.

KLP Kapitalforvaltning AS er et datterselskap av KLP, som har utarbeidet redegjørelse om samfunnsansvar etter regnskapsloven §3-3c som omfatter KLP Kapitalforvaltning AS i sin årsberetning for konsernet. Redegjørelsen er tilgjengelig her. Åpenhetsloven, som trådte i kraft 1. juli 2022, innebærer at virksomheter har en plikt til å utføre aktsomhetsvurderinger og redegjøre for dette. For KLP Kapitalforvaltning vil denne redegjørelsen bli publisert på klp.no innen 30. juni 2024. 

KLP Kapitalforvaltning har som ambisjon å være ledende forvalter innenfor ansvarlige investeringer og integrere dette i all vår virksomhet. Dette har vi forpliktet oss til gjennom KLPs medlemskap i FNs Global Compact og signering av FNs prinsipper for ansvarlige investeringer (PRI). Foretaket har etablert målsettinger om at alle porteføljer skal være bedre på bærekraft enn markedet generelt. Ved utgangen av 2023 var 799 selskap ekskludert fra KLP-fondenes investeringsunivers på grunn av brudd med retningslinjene. Av disse selskapene var 492 utstedere representert i KLP-fondenes referanseindekser, herunder 219 utstedere i referanseindeksen til obligasjonsfond som plasserer i kredittobligasjoner internasjonalt. 51 nye selskap ble utelukket og 9 selskap ble inkludert. Den store andelen av ekskluderingene skyldes brudd på KLP og KLP-fondenes produktkriterier. De øvrige eksklusjonene var på bakgrunn av brudd på andre adferdskriterier, herunder menneskerettigheter, miljø og rettigheter i krig og konflikt.

Foretaket har fulgt opp 243 selskap i arbeidet med eierskapsutøvelse på ulike temaer knyttet til ESG. Det er registret 69 selskapsforbedringer i selskap som er fulgt opp av foretaket. Det er stemt på ca. 99 prosent av alle stemmeberettigede generalforsamlinger, 8 604 generalforsamlinger totalt. Foretaket har utarbeidet et eget forventningsdokument på klima- og natur for å fremheve de viktigste prioriteringene for eierskapsutøvelse. Gjennom 2023 har foretaket tilpasset sine svanemerkede fond til nye kriterier som trådte i kraft i mars og implementering av SFDR.

Håvard Gulbrandsen er foretakets administrerende direktør. Foretakets styreleder fra 1. januar 2023 er konserndirektør i KLP Økonomi og Finans, Aage Schaaning. Foretaket hadde ved utgangen av året 77 fast ansatte. I tillegg hadde foretaket to ansatte i midlertidige stillinger. De ansatte har vært representert i styret siden 2007. Det har gjennom året vært arbeidet aktivt med lederutvikling, kultur og verdier samt videreutvikling av foretakets ansatte. Driftsmiljøet er styrket, og det arbeides med å effektivisere alle ledd av virksomhetens dataflyt.

Arbeidsmiljøet er godt, og menneske- og arbeidstakerrettigheter er godt ivaretatt i foretakets styrende retningslinjer. Sykefraværet var lavt i 2023, totalt var sykefraværet på 2,29 prosent, fordelt på 0,78 prosent korttidsfravær og 1,54 prosent langtidsfravær. Ingen ansatte er blitt skadet eller har vært utsatt for ulykker i arbeidsforholdet i 2023.

Ordinær lønn for foretakets ansatte var 96,4 millioner kroner i 2023. Foretakets ansatte har i tillegg en ytelsesbasert pensjonsordning tilsvarende den KLP tilbyr sine kunder. Ansatte med direkte resultatansvar for forvaltningen av kundemidler og deres ledere, tar del i selskapets prestasjonslønnsordning. Til sammen 21 ansatte var omfattet av ordningen i 2023. Det er i regnskapet avsatt 34,3 millioner kroner for prestasjonslønn opptjent i 2023 før arbeidsgiveravgift og finansskatt. Hovedtrekkene i prestasjonslønnsordningen er omtalt i prospektene til KLP-fondene. Godtgjørelsesordningen i foretaket, herunder prestasjonslønnsordningen, er i hovedsak videreført fra foregående år.

Foretaket vektlegger å være en inkluderende arbeidsplass med et arbeidsmiljø preget av mangfold, likestilling og likeverd. Dette styrker verdiskapningen, gir økt medarbeidertilfredshet og bidrar til gode holdninger og handlinger. Det er også en forutsetning for at foretaket skal ivareta målet om å være en samfunnansvarlig virksomhet. Vi forventer også at våre leverandører og samarbeidspartnere tar likestilling og mangfold på alvor i egen virksomhet og i egen leverandørkjede. Samtidig tas det hensyn til blant annet kjønnsdiskriminering i forhold til arbeidstakerrettigheter i investeringsprosessene.

Tre av seks styremedlemmer er kvinner, mens fem av femten ledere i foretaket er kvinner. 38 prosent av de ansatte er kvinner. Flertallet av disse arbeider innenfor vårt driftsmiljø. Kjønnsfordelt statistikk over foretakets ansatte, lønnsforhold, ansettelsesform, arbeidstid og foreldrepermisjoner er kartlagt ved utgangen av 2023. Resultatene fra denne kartleggingen fremgår av KLP-konsernets bærekraftsregnskap, som inngår som vedlegg til konsernets årsrapport for 2023.

Foretaket har en overvekt av menn, både hva gjelder antall ansatte og ansatte i de høyest betalte stillingene. Dette er en utfordring som preger finansnæringen generelt. Foretaket har sterkt fokus på å tiltrekke seg flere kvinner for å oppnå bedre kjønnsbalanse, særlig innen forvaltningsseksjonene og foretakets IT-funksjon. Det arbeides aktivt med å tilstrebe kjønnsbalanse gjennom rekrutteringsprosessen, bl.a. ved aktivt søk etter godt kvalifiserte kandidater av begge kjønn før ansettelse. I 2023 startet to faste ansatte etter å ha deltatt i foretakets internship-ordning sommeren 2022. Foretaket deltar også på faglige arrangementer og forelesninger, samt arrangerer webinarer og podkaster, for å synliggjøre foretaket som en ledende kapitalforvalter og spennende arbeidsplass med en samfunnsviktig funksjon. KLP Kapitalforvaltning vektlegger løpende å ha dialog med kvalifiserte kandidater til stillinger, uavhengig av kjønn, etnisitet, religion, livssyn, funksjonsnedsettelse, seksuell orientering, kjønnsidentitet, kjønnsuttrykk og alder.

For å bedre kjønnsbalansen er det også viktig å utvikle og beholde kvinnelige arbeidstakere. Foretaket har gode permisjonsordninger og er en fleksibel arbeidsplass, som tilrettelegger for individuelle behov. Kompetanseutvikling og utvikling i arbeidsoppgaver vektlegges i medarbeideroppfølging. Det gjøres regelmessige vurderinger av lønnsforskjeller mellom kvinner og menn, for å sikre at disse ikke er knyttet til kjønn. For å skape trivsel og tilhørighet har foretaket tilrettelagt for at yngre medarbeidere har et nettverk og en sosial møteplass i foretaket.

Foretaket er seg bevisst KLP-konsernets felles likestillingsmål knyttet til likelønn, karriere- og utviklingsmuligheter, samt representasjon i utvalg og prosjekter. Foretaket har etablert konkret mål om å oppnå balanse mellom kjønnene innen 2025, hvor balanse er definert som innenfor 40-60 prosent fordeling mellom kjønnene. Det er også et konsernfellesmål om slik kjønnsmessig balanse for lederstillinger og tyngre fagstillinger. Det vises til nærmere redegjørelse for konsernets felles målsetninger i årsberetningen for KLP-konsernet.

Arbeidet for likestilling og mot diskriminering bygger på felles retningslinjer og arbeid i konsernet, samt prosesser lokalt i foretaket. Risikoen for diskriminering eller andre hindre for likestilling vurderes å være lav i foretaket, gitt de tiltak som er etablert. Arbeidet for å følge opp målsetninger, evaluere og iverksette tiltak vil prioriteres i tiden fremover.

Foretakets virksomhet bidrar i liten grad til direkte forurensning av det ytre miljø. Selskapet har stor oppmerksomhet rettet mot å redusere egen klima- og miljøbelastning gjennom morselskapets arbeid med miljøsertifisert kontor og -drift.

Ved inngangen til fjoråret la inflasjonsfrykten en demper på forventningene til aksjemarkedet. Men etter en noe nølende start på året begynte en sterk periode, der spesielt teknologisektoren bidro til at globale aksjer hadde et svært godt år. Den brede aksjemarkedsindeksen MSCI World Developed Markets (målt i lokal valuta) steg 23 prosent gjennom året, mens det norske markedet (Oslo Børs Hovedindeks) var noe mer moderat med ca. 10 prosent avkastning.

2023 var preget av økt inflasjon og store rentebevegelser gjennom året. 10 års amerikanske renter startet og avsluttet året på tilnærmet samme nivå (3.9 prosent), men var i løpet av våren nede på 3,3 prosent, mens de i oktober var opp på 5,0 prosent. Tilsvarende lange norske renter var gjennom de samme bevegelsene, men har stort sett ligget 0,5 prosentpoeng lavere, og avsluttet året på 3,3 prosent.

Et av fjorårets store diskusjonstemaer var de til dels ekstreme svingningene for den norske kronekursen. Selv om kronen bare svekket seg rundt 4 prosent mot amerikanske dollar i 2023, hadde den i begynnelsen av november svekket seg så mye som 15 prosent siden inngangen til året.

Det er normalt betydelig usikkerhet knyttet til vurderinger av fremtidige forhold. Styret legger imidlertid til grunn at markedsutsiktene for foretaket er gode. Det forventes over tid en fortsatt vekst i KLP-konsernets forvaltningskapital, der en stor del forventes investert i produkter levert av KLP Kapitalforvaltning. Stabilt gode resultater fra indeksforvaltningen og fortsatt økt interesse fra eksterne kunder gir grunnlag for videre vekst i kapital til forvaltning. Utviklingen de senere årene med innføring av skattefavorisert sparing i fond og omleggingen av pensjonsordningene i privat og offentlig sektor, har økt interessen for egen sparing i verdipapirfond. Foretaket er godt posisjonert for å ta en økende andel av et voksende sparemarked i årene fremover. Myndighetenes fokus på kostnadseffektive forvaltningsproduker til forbrukere underbygger denne posisjonen for foretaket.

Når det gjelder rammebetingelser for virksomheten innføres stadig nye eller utvidede regler, bl.a. knyttet til bærekraft, anti-hvitvasking og terrorfinansiering, samt produktprising og distribusjon av fond. De fleste regelverksinitiativene kommer fra EUs arbeid med å lage en felles regelbok for EUs indre marked, et arbeid som er pågående. Det må derfor forventes å komme ytterligere nye eller utvidede regler i årene som kommer. Regelverksendringene krever normalt tilpasninger av prosesser og systemer. Foretaket er godt rustet til å kunne håndtere disse endringene på en hensiktsmessig måte.

I 2024 vil det arbeides videre med å effektivisere foretakets driftssystemer og rutiner.

Det er viktig at foretaket har kompetanse om endringer i egne og kunders rammebetingelser. Foretaket vektlegger å ha et nært forhold til sine kunder for å kunne tilby produkter og finansielle løsninger som treffer deres behov.

Styret er av den oppfatning at foretaket er godt rustet til å møte foretakets utfordringer i dagene som kommer.

Det er ingen nye regnskapsprinsipper som er trådt i kraft i 2023 som har hatt vesentlig påvirkning på foretakets årsregnskap. 

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, justert for akkumulerte avskrivninger og eventuelle nedskrivinger. Det blir foretatt en nedskriving til virkelig verdi når det foreligger verdifall som forventes å være av varig art. Nedskrivningen reverseres i den utstrekning grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede. 

Kortsiktig gjeld er vurdert til høyeste av pålydende og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld består i hovedsak av leverandørgjeld, påløpt ikke forfalte offentlige avgifter, gjeld til foretak i samme konsern og annen kortsiktig gjeld. 

Foretaksregnskapet presenteres i norske kroner, som er den funksjonelle valutaen til foretaket. 

Transaksjoner i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner ved å benytte valutakursen på transaksjonstidspunktet. Valutagevinster og -tap på transaksjoner i utenlandsk valuta resultatføres. Det gjelder også omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) på balansedagen. 

Omregningsdifferanser på ikke-pengeposter inngår som del av gevinst og tap ved vurdering til virkelig verdi. Omregningsdifferanser knyttet til ikke-pengeposter som aksjer til virkelig verdi over resultatet, inngår som et element i resultatført verdiendring. 

En viktig del av grunnlaget for pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser er hvordan dødelighet og uførhet gjør seg gjeldende blant medlemmene i pensjonsordningen.

KLP benytter beste estimat basert på analyser av egen bestand som utgangspunkt for beregningene.

Uttak av AFP (prosent i forhold til gjenværende arbeidstakere):

Kostnadene til AFP avhenger av hvor mange i hvert årskull som tar ut AFP. Ved fylte 62 år er det 42,5 prosent som går av med AFP-pensjon. Det er bare de som er ansatt og i arbeid helt frem til pensjoneringen som har rett til AFP. Dette er tatt hensyn til i beregningen av AFP-forpliktelsen

Pensjon over driften

Uttak av AFP/tidligpensjon er ikke relevant for denne ordningen. Når det gjelder levealder, er beste estimat basert på analyse av egen bestand lagt til grunn på samme måte som i Fellesordningen.

Pensjonsmidlene er basert på KLPs finansielle midler i kollektivporteføljen. Tabellen viser prosentvis plassering av pensjonsmidlene som administreres av KLP ved utgangen av året. Verdijustert avkastning av eiendelene ble 6,39 prosent i 2023 og -1,14 prosent i 2022.

Forventet innbetaling til ytelsesplaner etter ansettelsens opphør for perioden 1. januar 2024 – 31. desember 2024 er 22,1 millioner kroner.

Sensitivitetsanalysen over er basert på at alle andre forutsetninger er uendret. I praksis er det et lite sannsynlig scenario og endringer i noen forutsetninger er korrelerte. Beregningen av brutto pensjonsforpliktelse og årets opptjening i sensitivitetsanalysen er gjort etter samme metode som ved beregning brutto pensjonsforpliktelse i balansen.

Durasjonen i fellesordningen er beregnet til 19,9 år.