Årsrapport 2024KLP Kapitalforvaltning AS

Forvaltningsresultatene var i 2024 preget av en sterk utvikling i verdipapirmarkedene som ga god absolutt avkastning til kunder i både aksjefond og noen rentefond. Foretaket har gjennomgående levert gode relative resultater på sine forvaltningsområder, både i forhold til målsetninger, respektive referanseindekser og mot sammenlignbare konkurrenter.

Foretaket oppnådde godt salg av fondsprodukter til institusjonelle kunder og personkunder i det norske markedet i 2024. Netto nytegning for kunder utenfor KLP-konsernet var på 20 milliarder kroner. Andelen midler fra eksterne kunder utgjorde om lag 62 prosent av samlede midler i KLP-fondene ved utgangen av 2024.

Foretaket håndterer et stort antall transaksjoner i finansielle instrumenter. Daglig verdsettes om lag
33 tusen ulike finansielle instrumenter i porteføljesystemet. Det ble i 2024 registrert mer enn 1,2 millioner posteringer i foretakets forvaltningssystem. Dette utgjør en økning på 3 prosent sammenliknet med 2023.

Det ble i 2024 gjennomført 41 tusen verdipapirhandler og 7 tusen valutahandler. Det ble behandlet 29 tusen foretakshendelser knyttet til finansielle instrumenter i porteføljene. Det ble i 2024 startet ett nytt verdipapirfond. Ved utgangen av året stilles det daglig 227 fondskurser for andelsklasser i til sammen 45 verdipapirfond. Arbeid med styrkingen av driftsmiljøet er videreført for å sikre en trygg håndtering av en økende kompleksitet i og omfang av forvaltningen.

Foretaket er i liten grad utsatt for direkte kreditt- og markedsrisiko. Foretaket er egenkapitalfinansiert og har ikke rentebærende gjeld. Soliditeten til foretaket er god. De finansielle eiendelene til foretaket er i hovedsak plassert i rentefond med god risikospredning og lav kreditt- og renterisiko.

Likviditetsrisikoen er svært lav som følge av at foretaket ikke har rentebærende gjeld, inntekter fra forvaltning tilføres foretaket månedlig, og betydelige midler plassert i rentefond med lav risiko kan realiseres på kort varsel. Foretakets midler til forvaltning er i stor grad knyttet til langsiktige plasseringer fra kunder. Under normale markedsforhold er det en stabil og langsiktig inntektskilde.

Forvaltningsinntekter fra KLP-fondene blir direkte påvirket av størrelsen på midlene til forvaltning. Som følge av dette vil et bredt fall i markedspriser redusere foretakets løpende inntekter. Størrelsen på foretakets egenkapital er tilpasset denne risikoen for inntektsbortfall. Det vil sikre videre drift ved betydelig inntektsbortfall og/eller økte kostnader.

Foretakets største risiko på kort sikt er operasjonell risiko. Det vil si risiko for direkte eller indirekte tap som følge av sviktende interne prosesser eller systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Dette inkluderer risiko knyttet til IT-systemer, informasjonssikkerhet og etterlevelse av myndighetskrav. Det eksterne trusselbildet knyttet til informasjonssikkerhet, kompleksitet i virksomheten og omfang av myndighetskrav er viktige drivere for slik risiko.

Foretaket bruker betydelige ressurser på internkontroll og kvalitetsarbeid for å holde oversikt over, styre og begrense foretakets operasjonelle risikoer. Kontinuerlig arbeid for å øke graden av automatisering av sentrale prosesser, samt kvalitetssikring av rutiner og systemer, er tiltak som gjennomføres løpende.

Håndtering av bærekraftsrisiko er integrert i foretakets styrings- og beslutningsprosesser. Foretaket arbeider aktivt for å begrense bærekraftsrisiko i egen virksomhet og gjennom leverandørkjeder. Integrering av samfunnsansvar i forvaltningen av kundemidler omtales nærmere nedenfor.

Utgangspunktet for KLP Kapitalforvaltnings arbeid med ansvarlige investeringer er å levere trygg og konkurransedyktig forvaltning av pensjons- og sparepenger på en ansvarlig og bærekraftig måte. Foretakets påvirkning av bærekraft er størst gjennom forvaltning av pensjons- og sparepenger, herunder som investor og eier i selskap. Forvaltningsstrategien er forankret i sentrale internasjonale normer som blant annet FNs klima, natur- og bærekraftmål, og hvilken risiko verdens bærekraftutfordringer innebærer for KLP-fond og kundeporteføljer. Strategien omfatter sentrale tema som menneske- og arbeidstakerrettigheter, klima- og naturpåvirkning, god virksomhetsstyring, økonomisk kriminalitet, samt likestilling og mangfold.

KLP Kapitalforvaltning AS er et datterforetak av KLP (Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap, Dronning Eufemias gate 10, 0191 Oslo), som har utarbeidet redegjørelse om bærekraftrapportering etter regnskapsloven § 2-3 fjerde ledd som omfatter KLP Kapitalforvaltning AS i sin årsrapport for konsernet. Redegjørelsen vil bli tilgjengelig her: https://www.klp.no/om-klp/finans-og-IR/rapporter-og-presentasjoner

Åpenhetsloven, innebærer at virksomheter har en plikt til å utføre aktsomhetsvurderinger og redegjøre for dette. For regnskapsåret 2024 utarbeides det en redegjørelse etter åpenhetsloven, som vil bli publisert her innen 30. juni 2025: https://www.klp.no/om-klp/samfunnsansvar/rapporter-og-resultater.

KLP Kapitalforvaltning AS har som ambisjon å være ledende forvalter innenfor ansvarlige investeringer og integrere dette i hele virksomheten. Dette har vi forpliktet oss til gjennom KLPs medlemskap i FNs Global Compact og signering av FNs prinsipper for ansvarlige investeringer (PRI). Foretaket har etablert målsettinger om at alle porteføljer skal være bedre på bærekraft enn markedet generelt. Ved utgangen av 2024 var 835 selskaper ekskludert fra KLP-fondenes investeringsunivers på grunn av brudd med retningslinjene. 47 nye selskaper ble utelukket og 14 selskaper ble inkludert i 2024. Den største delen av ekskluderingene skyldes brudd på KLP og KLP-fondenes produktkriterier, nemlig kull, pengespill, våpen, oljesand og alkohol. Resten av eksklusjonene var brudd på adferdskriterier som risiko for brudd på miljø, rettigheter i krig og konflikt, korrupsjon og menneskerettigheter.

Foretaket har i 2024 hatt 255 unike selskapsdialoger i arbeidet med eierskapsutøvelse på ulike temaer knyttet til bærekraft, blant annet klimaomstilling i høyutslippssektorer, avskoging, oppdrettsnæring, ansvarlig gruvedrift, god virksomhetsstyring, likestilling og mangfold, korrupsjon, retten til å fagorganisere seg, barnerettigheter, og menneskerettigheter i krig og konfliktsituasjoner. Det er registret 52 selskapsforbedringer i selskap som er fulgt opp de siste årene av foretaket. Det er stemt på ca. 99 prosent av alle stemmeberettigede generalforsamlinger, 8 254 generalforsamlinger globalt. En viktig del av foretakets arbeid som ansvarlig investor er å løfte viktige bærekrafttemaer på den offentlige dagsorden. Gjennom hele 2024 deltok vi i over 45 eksterne arrangementer for å holde innlegg og skrevet en fast spalte på månedlig basis i E24.

Håvard Gulbrandsen er foretakets administrerende direktør. Foretakets styreleder fra 1. januar 2024 er konserndirektør i KLP Økonomi og Finans, Aage Schaanning. Foretaket hadde ved utgangen av året 75 fast ansatte. I tillegg hadde foretaket tre ansatte i midlertidig stilling. De ansatte har vært representert i styret siden 2007. Det har gjennom året vært arbeidet aktivt med lederutvikling, kultur og verdier samt videreutvikling av foretakets ansatte. Driftsmiljøet er styrket, og det arbeides med å effektivisere alle ledd av virksomhetens dataflyt.

Arbeidsmiljøet er godt, og menneske- og arbeidstakerrettigheter er godt ivaretatt i foretakets styrende retningslinjer. Sykefraværet var lavt i 2024, totalt var sykefraværet på 1,94 prosent, fordelt på 0,55 prosent korttidsfravær og 1,39 prosent langtidsfravær. Ingen ansatte er blitt skadet eller har vært utsatt for ulykker i arbeidsforholdet i 2024.

Ordinær lønn for foretakets ansatte var 97,7 millioner kroner i 2024. Foretakets ansatte har i tillegg en ytelsesbasert pensjonsordning tilsvarende den KLP tilbyr sine kunder. Ansatte med direkte resultatansvar for forvaltningen av kundemidler og deres ledere, tar del i foretakets prestasjonslønnsordning. Til sammen 21 ansatte var omfattet av ordningen i 2024. Det er i regnskapet avsatt 34,0 millioner kroner for prestasjonslønn opptjent i 2024 før arbeidsgiveravgift og finansskatt. Hovedtrekkene i prestasjonslønnsordningen er omtalt i prospektene til KLP-fondene. Godtgjørelsesordningen i foretaket, herunder prestasjonslønnsordningen, er i hovedsak videreført fra foregående år.

Foretaket vektlegger å være en inkluderende arbeidsplass med et arbeidsmiljø preget av mangfold, likestilling og likeverd. Dette styrker verdiskapningen, gir økt medarbeidertilfredshet og bidrar til gode holdninger og handlinger. Det er også en forutsetning for at foretaket skal ivareta målet om å være en samfunnansvarlig virksomhet. Vi forventer også at foretakets leverandører og samarbeidspartnere tar likestilling og mangfold på alvor i egen virksomhet og i egen leverandørkjede. Samtidig tas det hensyn til blant annet kjønnsdiskriminering i forhold til arbeidstakerrettigheter i investeringsprosessene.

Tre av seks styremedlemmer er kvinner, mens fem av femten ledere i foretaket er kvinner. 38 prosent av de ansatte er kvinner. Flertallet av disse arbeider innenfor foretakes driftsmiljø. Kjønnsfordelt statistikk over foretakets ansatte, lønnsforhold, ansettelsesform, arbeidstid og foreldrepermisjoner har blitt kartlagt ved utgangen av 2024. Resultatene fra denne kartleggingen fremgår av KLP-konsernets felles likestillingsredegjørelse som vil bli tilgjengelig her: https://www.klp.no/om-klp/finans-og-IR/rapporter-og-presentasjoner

Foretaket har en overvekt av menn, både når det gjelder antall ansatte og ansatte i de høyest betalte stillingene. Dette er en utfordring som preger finansnæringen generelt. Foretaket har sterkt fokus på å tiltrekke seg flere kvinner for å oppnå bedre kjønnsbalanse, særlig innen forvaltningsseksjonene og selskapets IT-funksjon. Det arbeides aktivt med å tilstrebe kjønnsbalanse gjennom rekrutteringsprosessen, bl.a. ved aktivt søk etter godt kvalifiserte kandidater av begge kjønn før ansettelse. Foretaket deltar også på faglige arrangementer og forelesninger, samt arrangerer webinarer og podkaster, for å synliggjøre foretaket som en ledende kapitalforvalter og spennende arbeidsplass med en samfunnsviktig funksjon. KLP Kapitalforvaltning AS ønsker et mangfoldig arbeidsmiljø og ønsker derfor kvalifiserte søkere til ledige stillinger, uavhengig av kjønn, etnisitet, religion, livssyn, funksjonsnedsettelse, seksuell orientering, kjønnsidentitet, kjønnsuttrykk og alder.

Foretaket vektlegger å utvikle og beholde kvinnelige arbeidstakere for å bedre kjønnsbalansen. Kompetanseutvikling og utvikling i arbeidsoppgaver vektlegges generelt i all medarbeideroppfølging. Det gjøres regelmessige vurderinger av lønnsforskjeller mellom kvinner og menn, for å sikre at disse ikke er knyttet til kjønn. Foretaket har for øvrig gode permisjonsordninger og er en fleksibel arbeidsplass, som tilrettelegger for individuelle behov. For å skape trivsel og tilhørighet har foretaket tilrettelagt for at yngre medarbeidere har et nettverk og en sosial møteplass i foretaket.

Foretaket følger KLP-konsernets felles målsetting knyttet til likestilling og mangfold. Foretaket har et konkret mål om å oppnå kjønnsbalanse innen 2025, der balansen er definert som 40-60 prosent fordeling mellom kjønnene. KLP-konsernet har i tillegg målsettinger om likelønn, utvikling i alle livsfaser, at ansatte skal oppleve å bli respektert for den de er og å øke innsatsen på arbeidet for arbeidstakere med funksjonsnedsettelse. Det vises til nærmere redegjørelse for konsernets felles målsettinger og resultat innen mangfold og likestilling i likestillingsredegjørelsen, redegjørelse etter åpenhetsloven og bærekraftsrapporten (se lenker ovenfor).

Arbeidet for likestilling og mot diskriminering bygger på felles retningslinjer og arbeid i konsernet, samt prosesser lokalt i foretaket. Risikoen for diskriminering eller andre hindre for likestilling vurderes å være lav i foretaket, gitt de tiltak som er etablert. Arbeidet for å følge opp målsetninger, evaluere og iverksette tiltak, vil prioriteres i tiden fremover.

Foretaket forurenser ikke det ytre miljø, og har stor oppmerksomhet rettet mot å redusere egen klima- og miljøbelastning gjennom morselskapets arbeid med miljøsertifisert kontor og -drift.

2024 ble et nytt svært godt år for verdens aksjemarkeder. Markedet steg relativt jevnt gjennom hele året, nok en gang ledet an av teknologisektoren og entusiasmen rundt kunstig intelligens. Kombinasjonen av gode selskapsresultater og forventninger om lavere renter sørget for at de fleste relevante aksjemarkeder endte solid i pluss. Den brede aksjemarkedsindeksen MSCI World, målt i lokal avkastning, steg 21 prosent gjennom året, mens det norske markedet (Oslo Børs Hovedindeks) var noe mer moderat med ca. 9 prosent avkastning.   

Verdens sentralbanker begynte å senke rentene, med unntak av Norges Bank som holdt styringsrenten stabilt på 4,5 prosent gjennom hele året. Lange renter steg gjennom året, både amerikanske og norske tiårs-renter steg med rundt 0,7 prosentpoeng og endte året henholdsvis i like i overkant av 4,5 og 4,0 prosent.

Den norske kronen hadde nok et svakt år mot både euro og amerikanske dollar. Den kraftige svekkelsen mot USD, ca. 12 prosent, bidro til at usikrede globale aksjeinvesteringer fikk et ekstra løft i tillegg til den allerede svært gode avkastningen fra selskapene.

Som vanlig er det betydelig usikkerhet knyttet til vurderinger av fremtidige forhold. Styret legger imidlertid til grunn at markedsutsiktene for foretaket er gode. Det forventes over tid en fortsatt vekst i KLP-konsernets forvaltningskapital, der en stor del forventes investert i produkter levert av KLP Kapitalforvaltning AS. Stabilt gode resultater fra indeksforvaltningen og fortsatt økt interesse fra eksterne kunder gir grunnlag for videre vekst i kapital til forvaltning. Utviklingen de senere årene med innføring av skattefavorisert sparing i fond og omleggingen av pensjonsordningene i privat og offentlig sektor, har økt interessen for egen sparing i verdipapirfond. Foretaket er godt posisjonert for å ta en økende andel av et voksende sparemarked i årene fremover. Myndighetenes fokus på kostnadseffektive forvaltningsproduker til forbrukere underbygger denne posisjonen for foretaket.

Når det gjelder rammebetingelser for virksomheten følger foretaket den norske debatten om rammevilkårene for fondsforvaltningsselskaper nøye. Styret vil vurdere tilpasninger om de varslede endringene i norske skatteregler mot formodning ikke blir gjennomført som tiltenkt. Foretaket er for øvrig godt rustet til å håndtere det stadig pågående arbeidet hos europeiske myndigheter med å lage en felles regelbok for EUs indre marked.

I 2025 vil det arbeides videre med å effektivisere foretakets driftssystemer og rutiner.

Det er viktig at foretaket har kompetanse om endringer i egne og kunders rammebetingelser. Foretaket vektlegger å ha et nært forhold til sine kunder for å kunne tilby produkter og finansielle løsninger som treffer deres behov.

Styret er av den oppfatning at foretaket er godt rustet til å møte foretakets utfordringer fremover.

Det er ingen nye regnskapsprinsipper som er trådt i kraft i 2024 som har hatt vesentlig påvirkning på foretakets årsregnskap.

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, justert for akkumulerte avskrivninger og eventuelle nedskrivinger. Det blir foretatt en nedskriving til virkelig verdi når det foreligger verdifall som forventes å være av varig art. Nedskrivningen reverseres i den utstrekning grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede.

Kortsiktig gjeld er vurdert til høyeste av pålydende og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld består i hovedsak av leverandørgjeld, påløpt ikke forfalte offentlige avgifter, gjeld til foretak i samme konsern og annen kortsiktig gjeld. 

Foretaksregnskapet presenteres i norske kroner, som er den funksjonelle valutaen til foretaket. 

Transaksjoner i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner ved å benytte valutakursen på transaksjonstidspunktet. Valutagevinster og -tap på transaksjoner i utenlandsk valuta resultatføres. Det gjelder også omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) på balansedagen. 

Omregningsdifferanser på ikke-pengeposter inngår som del av gevinst og tap ved vurdering til virkelig verdi. Omregningsdifferanser knyttet til ikke-pengeposter som aksjer til virkelig verdi over resultatet, inngår som et element i resultatført verdiendring. 

En viktig del av grunnlaget for pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser er hvordan dødelighet og uførhet gjør seg gjeldende blant medlemmene i pensjonsordningen.
KLP benytter beste estimat basert på analyser av egen bestand som utgangspunkt for beregningene. Uttak av AFP (prosent i forhold til gjenværende arbeidstakere):
Kostnadene til AFP avhenger av hvor mange i hvert årskull som tar ut AFP. Ved fylte 62 år er det 42,5 prosent som går av med AFP-pensjon. Det er bare de som er ansatt og i arbeid helt frem til pensjoneringen som har rett til AFP. Dette er tatt hensyn til i beregningen av AFP-forpliktelsen

Uttak av AFP/tidligpensjon er ikke relevant for denne ordningen. Når det gjelder levealder, er samme variant av K2013BE lagt til grunn som i Fellesordningen.

Pensjonsmidlene er basert på KLPs finansielle midler i kollektivporteføljen. Tabellen viser prosentvis plassering av pensjonsmidlene som administreres av KLP ved utgangen av året. Verdijustert avkastning av eiendelene ble 8,96 prosent i 2024 og 6,39 prosent i 2023.

Forventet innbetaling til ytelsesplaner etter ansettelsens opphør for perioden 1. januar 2025 – 31. desember 2025 er 13,9 millioner kroner.

Sensitivitetsanalysen over er basert på at alle andre forutsetninger er uendret. I praksis er det et lite sannsynlig scenario og endringer i noen forutsetninger er korrelerte. Beregningen av brutto pensjonsforpliktelse og årets opptjening i sensitivitetsanalysen er gjort etter samme metode som ved beregning brutto pensjonsforpliktelse i balansen.

Durasjonen i fellesordningen er beregnet til 19 år.