4. kvartalsregnskap 2024 KLP konsern og KLP

15. februar 2024 var det 75 år siden styrene i Norges Byforbund og Norges Herredsforbund vedtok å etablere en felles kommunal pensjonskasse, KLP. Formålet var å etablere en pensjonsordning for små kommuner med få ansatte. KLP har gradvis utvidet servicetilbudet etter ønske fra eierne, og tilbyr nå tjenester innen skadeforsikring, bank og kapitalforvaltning i tillegg til offentlig tjenestepensjon. I dag er vi Norges største pensjonsselskap.

Konsernet hadde ved utgangen av fjerde kvartal 2024 en forvaltningskapital på 1 147 milliarder kroner.

Markedssituasjonen på offentlig tjenestepensjon er stabil. KLP legger stor vekt på tett dialog med våre kunder for å videreutvikle servicekonsepter og nettløsninger med god pensjonsveiledning. I de senere år er det arbeidet med å fornye og videreutvikle våre pensjonssystemer. I dag er alle ytelser inne i det nye systemet, noe som styrker kundeopplevelsen og gir verdifull veiledning til den enkelte ansatte, samt umiddelbart svar på de fleste pensjonssøknader.

Storebrand har klaget Norge inn for ESA med påstand om at KLP får ulovlig statsstøtte, og at norske kommuner og helseforetak har brutt reglene for offentlige anskaffelser. Staten har avvist begge klagene. KLP har bidratt med relevante opplysninger for å belyse klagesakene, når dette er blitt forespurt. Klagene er fortsatt til behandling hos ESA, og det er ikke åpnet formell sak i noen av sakskompleksene. I begge saker har ESA som et ledd i sin informasjonsinnhenting kommet med sine foreløpige vurderinger, og bedt om statens kommentarer til disse.

Per utgangen av fjerde kvartal 2024 var driftsresultatet før skatt 386 millioner kroner (273). Fjerde kvartal ga et resultat på 190 millioner kroner (18). Resultatutviklingen i kvartalet skyldes i hovedsak godt resultat fra forsikringsdriften og tilfredsstillende finansresultat. Driftskostnadene var som forventet.

Forsikringsinntekter økte i 2024 med 253 millioner kroner, tilsvarende 10,1 prosent, og er 2 758 millioner kroner. Personmarkedet viser en vekst med 137 millioner kroner, tilsvarende 13,6 prosent, mens offentlig og bedrift viser en vekst med 116 millioner kroner, tilsvarende 7,8 prosent. Den moderate veksten på offentlig og bedrift skyldes i særlig grad kundeavgang innen enkelte skadeutsatte segmenter.

Forsikringsresultatet (premie minus erstatninger) for hendelser inntruffet i 2024, var 441 millioner kroner, en forbedring på 91 millioner kroner sammenlignet med 2023. Resultatforbedringen skyldes i stor grad at 2023 hadde større andel kostnader knyttet til naturhendelser, samt økte premierater i 2024. Videre var reassuransekostnadene noe lavere i 2024 enn i 2023. Forsikringsbransjer med lang avviklingstid har de siste årene vist en positiv utvikling, mens særlig eiendomsforsikring innen det offentlige- og bedriftsmarkedet har svak lønnsomhet.

Det er innrapportert en stor skade i løpet av kvartalet, beregnet til 24 millioner kroner. Det er i 2024 inntruffet 4 store eiendomsskader på til sammen 193 millioner kroner. Ingen av skadene belaster foretakets reassuranseprogram. Avviklingen av tidligere skadeårganger er fortsatt positiv, og det er hittil i år inntektsført 109 millioner kroner, tilsvarende 4,6 prosent av reservene ved inngangen av året.

KLP Kapitalforvaltning AS utfører verdipapirforvaltningen i KLP-konsernet. Ved utgangen av fjerde kvartal forvaltet selskapet totalt 879 milliarder kroner, hvorav 238 milliarder kroner ble forvaltet på vegne av konserneksterne kunder.

I fjerde kvartal var netto tegning i KLP-fondene på 3,1 milliarder kroner. Eksterne kunder bidro med en netto nytegning på 4,2 milliarder kroner i samme periode. For hele 2024 var netto tegning i KLP-fondene på 15,7 milliarder kroner, mens eksterne kunder hadde en netto nytegning på 20 milliarder kroner i løpet av året.

KLP Kapitalforvaltning oppnådde et resultat før skatt på 102,8 millioner kroner i 2024.

KLP Banken konsernet finansierer boliglån og annen kreditt til personkunder (personmarkedet) samt lån til kommuner, fylkeskommuner og foretak som utfører offentlige oppgaver (offentlig marked). Bankens utlånsvirksomhet finansieres med innskudd fra personer og bedrifter, innlån i verdipapirmarkedet og egenkapital. Banken forvalter også et betydelig utlånsvolum finansiert av pensjonsmidlene i KLP.

KLP Banken konsernet oppnådde for fjerde kvartal et driftsresultat før skatt på 70,7 millioner kroner (82,3). KLP Banken konsernets driftsresultat før skatt for 2024 ble 325,4 millioner kroner (285,4), som er det høyeste i bankens historie. Resultatendringen har i hovedsak sammenheng med økte netto renteinntekter.

Områdefordelt resultat før skatt gir 251,7 millioner kroner i personmarkedet (199,4) og 73,7 millioner kroner i offentlig marked (86,0).

Et vedvarende høyt rentenivå gjennom 2024 har bidratt til økt inntjening på den delen av bankens utlån som er finansiert med egenkapital. I tillegg har gjennomsnittlige utlånsmarginer i personmarkedet økt noe fra fjoråret. Bankens driftsinntekter i form av netto renteinntekter per fjerde kvartal ble 520,2 millioner kroner (464,7).

Ved utløpet av kvartalet inkluderer resultatregnskapet netto kostnader på verdiendringer finansielle instrumenter med -7,0 millioner kroner (2,5). Endringen fra i fjor er i hovedsak knyttet til at verdiendringer på likviditetsplasseringer har gitt lavere inntekter.

Driftskostnader og avskrivninger utgjør -282,7 millioner kroner per fjerde kvartal (-270,1).

Resultatførte tap og tapsavsetninger i 2024 er -1,0 millioner kroner i personmarkedet (-0,9). Det høye rentenivået har så langt ikke medført vesentlig økning i tap på boliglån, men kan på sikt gi redusert betjeningsevne blant lånekundene. Det er heller ikke i 2024 konstaterte tap knyttet til offentlige utlån.

KLP Banken forvalter utlån på egen balanse og lån finansiert av KLP for totalt 130 milliarder kroner (125). På egen balanse hadde KLP Banken konsern per 31.desember 2024 utlån til kunder på 42,8 milliarder kroner (42,9). Fordelingen mellom personmarkedet og offentlige lån var henholdsvis 24,1 (23,9) og 18,7 (19,0) milliarder kroner.

For KLP forvalter KLP Banken konsernet en boliglånsportefølje på 3,4 milliarder kroner (2,8) og 84,1 milliarder kroner i lån til offentlige låntakere og annen virksomhet (79,3). Bankens boliglånsprodukter er innrettet mot målgruppen medlemmer av pensjonsordningene i KLP. Netto samlet boliglånsvekst i 2024 ble 945 millioner kroner (432).

KLP Bankens utlånsvolum i offentlig marked er redusert med -0,3 milliarder kroner i 2024 (-0,2). Lån til offentlige låntakere som forvaltes for KLP har økt med 3,4 milliarder kroner (3,3). Nye utbetalinger av offentlige lån i 2024 utgjør 12,0 milliarder kroner for KLP og KLP Banken samlet (8,1).

KLP Banken konsernets fremmedfinansiering består av innskudd og obligasjoner. På rapporteringstidspunktet utgjorde innskudd fra personer og bedrifter 15,8 milliarder kroner (14,4). Det gir en innskuddsvekst på 1,7 milliarder kroner, eller 12,4 prosent. Innskudd med rentebinding i personmarkedet ble lansert i april og ga et viktig tilskudd til denne veksten. Dette er en følge av bankens satsing på attraktive innskuddsprodukter og har i 2024 gitt banken en vekst i personkunder på 10 prosent.

KLP er et gjensidig forsikringsforetak som avlegger konsernregnskap etter IFRS Accounting Standards®. Disse regnskapsreglene hensyntar at KLP er et gjensidig forsikringsforetak hvor all verdiskaping tilfaller forsikringstakerne og avsettes som en forpliktelse til forsikringstakerne. Forpliktelsen til forsikringstakerne består av neddiskontert verdi av framtidige forsikringsutbetalinger, risikojustering knyttet til ikke-finansiell risiko, og et restbeløp (“residualverdi”) som er tilleggskapital utover det som man forventer å utbetale i avtalte ytelser på forsikringskontraktene. Konsernet har dermed hverken resultat eller egenkapital. Det oppstår allikevel en teknisk egenkapital dersom eiendeler eller gjeld er vurdert til annet enn virkelig verdi i balansen ettersom forpliktelsen som avsettes til forsikringstakerne er basert på virkelig verdi av netto eiendeler. Egenkapitalen vil da bestå av differansen mellom bokført verdi og virkelig verdi, og det oppstår et resultat som består av endring i måledifferanse. Endring i måledifferanse utgjorde minus 710 millioner kroner i fjerde kvartal, minus 163 millioner kroner i 2024. Egenkapitalen utgjør minus 3 303 millioner kroner, hvilket tilsvarer ikke-bokførte merverdier på konsernets eiendeler.

I fjerde kvartal oppnådde konsernet netto investeringsinntekter på 10,9 milliarder kroner (27 181), 66 598 millioner kroner (47 480) hittil i år. Dette er tilstrekkelig til både å finansiere veksten i beste estimat på forpliktelsene, endring i risikojustering og i tillegg øke residualverdien som vist i tabellen nedenfor.

Som det første selskapet i Norge, har KLP fått godkjent sine klimamål etter SBTi² sin nye standard for finansinstitusjoner. Godkjenningen fra SBTi gir retning og troverdighet i arbeidet med å redusere klimagassutslipp og støtte en bærekraftig omstilling.

Målet er netto null utslipp innen 2050, med delmål for 2030, 2035 og 2040. Innen 2030 skal 55 prosent av investeringer og utlån ha SBTi-validerte klimamål, og klimagassutslipp fra eiendomsporteføljen skal reduseres med 37 prosent per kvadratmeter. Direkte utslipp fra driften skal halveres, og fra og med 2024 har vi brukt 100 prosent fornybar elektrisitet. Et viktig tiltak for å nå KLPs klimamål om netto nullutslipp er å øke klimavennlige investeringer. Derfor skal vi årlig investere 30 milliarder kroner i selskaper med ambisiøse klimaomstillingsplaner, og fortsette å øke klimavennlige investeringer med nye 6 milliarder.

Klimavennlige investeringer er investeringer som bidrar direkte til utslippsreduksjoner, eller på en annen måte bidrar til den grønne omstillingen. KLPs klimavennlige investeringer har akkumulert seg over tid, og utgjorde ved utgangen av fjerde kvartal, 12,3 prosent av KLPs finansielle eiendeler. Bare i fjerde kvartal økte investeringene med rundt 4 milliarder kroner. Denne økningen skyldes hovedsakelig investeringer i flere fond som investerer i fornybar energi internasjonalt, og grønne obligasjoner i Norge.

I fjerde kvartal har KLP vært aktive med å holde innlegg og delta i panelsamtaler om temaene menneskerettigheter i krig og konflikt og aktsomhetsvurderinger knyttet til det, klimaomstilling, arbeidstakerrettigheter og naturmangfold. Det er viktig for oss å være synlig og delta i ulike fora der disse temaene blir diskutert, fordi dette bidrar til å fremme vårt synspunkt og skape oppmerksomhet rundt viktige temaer innen bærekraft.

KLP har initiert 85 selskapsdialoger med ESG som tema i dette kvartalet (totalt 255 i år). Vi har hatt størst oppmerksomhet på kjønnsbalanse i styrene, og på menneske -og arbeidstakerrettigheter. Dialogene er et ledd i arbeidet for å fremme større andel kvinner i styrene, og å redusere risiko for at våre porteføljeselskaper medvirker til brudd på menneske- og arbeidstakerrettigheter. Dialog er et virkemiddel som er tidkrevende og gir resultater over lengre tid. I 2024 har vi sett at dialoger vi har hatt i tidligere år har vært med på å bidra til at blant annet Volkswagen har solgt sin virksomhet i Xinjiang-regionen. En region som er kjent for høy risiko knyttet til tvangsarbeid.

KLP stemte på 8 254 generalforsamlinger i 2024, hvorav 1 003 i fjerde kvartal. Resultatene fra stemmegivning blir synlige over tid. Etter å ha stemt mot styrene i over 60 selskaper i 2023 på grunn av klima- og naturrisiko, har fire selskaper (inkludert Amazon og Kraft Heinz) forbedret sine avskogingspolicyer, 13 selskaper (inkludert Stellantis og Honda) har forbedret sine klimaomstillingsplaner, og flere norske selskaper (inkludert Protector Forsikring og Tomra Systems) har forbedret sine godtgjørelsesrapporter.

Egil Matsen fratrådte styret i tredje kvartal. På foretaksforsamlingen 14. november ble Torkild Sindre Varran valgt som nytt styremedlem.

Regnskapet i denne delårsrapporten viser konsernregnskapet til Kommunal Landspensjonskasse (KLP) for perioden 01.01.2024 – 31.12.2024. Regnskapet er ikke revidert.

Konsernregnskapet for KLP er utarbeidet i samsvar med IFRS® Accounting Standards godkjent av EU med enkelte tillegg som følger av regnskapsloven og forskrift om årsregnskap for livsforsikringsforetak. Den delen av delårsrapporten som gjelder konsernregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering.

Alle beløp er presentert i millioner kroner uten desimal med mindre annet er angitt.

Det er ikke foretatt andre endringer i regnskapsprinsippene som har hatt betydning for delårsregnskapet per 31.12.2024. Det vises til konsernets årsrapport for 2023 for nærmere beskrivelse av vesentlige regnskapsprinsipper benyttet i konsernregnskapet.

Delårsregnskapet inneholder ikke all informasjon som kreves av et fullstendig årsregnskap, og denne delårsrapporten bør leses i sammenheng med årsregnskapet for 2023. Årsrapporten er tilgjengelig på klp.no.

En ny regnskapsstandard for presentasjon og opplysninger i regnskap, IFRS 18, er publisert av IASB i april 2024. Denne nye standarden vil erstatte IAS 1 Presentasjon av finansregnskap. Hvis den godkjennes av EU, vil standarden være effektiv for årlige rapporteringsperioder som begynner 1. januar eller senere 2027. IFRS 18 forventes ikke å ha vesentlig innvirkning på konsernets finansielle rapportering. KLP planlegger ikke tidlig implementering av standarden.

Ved utarbeidelse av delårsregnskapet er det utøvet skjønn og benyttet estimater og forutsetninger som påvirker regnskapstallene. Faktiske tall kan derfor avvike fra benyttede estimater.

Måling av forsikringskontrakter under IFRS 17 medfører bruk av en del parametere som er beheftet med betydelig usikkerhet. De viktigste for de ulike virksomhetsområdene er:

• Alle kontantstrømmer som følger av forsikringskontraktene, og som er innenfor kontraktens grense, inkluderes i måling av forsikringskontrakten. Framtidige kontantstrømmer er beregnet med forutsetninger om årlig framtidig lønnsvekst/regulering som hentes fra en framskriving av NAM modellen (Norwegian Aggregate Model). Modellen foretar en makroframskriving av sentrale økonomiske størrelser år for år basert på den økonomiske situasjonen per måletidspunktet.
• Kontantstrømmene er beregnet med beste estimat for dødelighet og uførhet.
• Kontantstrømmene neddiskonteres med en rentekurve som hensyntar tidsverdien av penger og finansiell risiko som ikke er inkludert i estimerte kontantstrømmer. Diskonteringsrentekurven for IFRS 17 er fastsatt med basis i EIOPAs rentekurve med et illikviditetspåslag.
• Risikojusteringen for ikke-finansiell risiko er beregnet utfra livsforsikringsvirksomhetens risikoappetitt og et 98 prosent konfidensnivå til å utgjøre 8,4 prosent av forsikringsforpliktelsen i 2024.

• Erstatningsavsetningene estimeres med utgangspunkt i virksomhetens historiske utbetalingsmønster.
• Erstatningsavsetningen neddiskonteres med en rentekurve som hensyntar tidsverdien av penger og finansiell risiko som ikke er inkludert i estimerte utbetalinger. Rentekurven er fastsatt med basis i EIOPAs rentekurve med et illikviditetspåslag.

Forsikringsinntektene i IFRS 17 tilsvarer proratarisk opptjent premie med en justering for sesongvariasjon.

• Sesongvariasjonene er estimert på bakgrunn av virksomhetens historiske variasjon i påløpte erstatninger gjennom året.

Risikojusteringen er fastsatt på bakgrunn av virksomhetens risikoappetitt. Risikojusteringen tilsvarer et tillegg i forsikringstekniske avsetninger som medfører at disse med 75 prosent sannsynlighet er tilstrekkelige til å dekke alle forsikringstekniske forpliktelser. Risikojusteringen for ikke -finansiell risiko er beregnet utfra skadeforsikringsvirksomhetens risikoappetitt og et 75 prosent konfidensnivå, utgjør 4,1 prosent av netto forsikringsforpliktelser i 2024.

Kommunal Landspensjonskasse tilbyr kollektiv offentlig tjenestepensjon. Dette segmentet følges opp etter NGAAP som avviker fra IFRS Accounting Standards benyttet i konsernet. I elimineringskolonnen er det derfor lagt inn justeringer for å gjøre totalen avstembar mot konsernregnskapet.

KLP Skadeforsikring AS tilbyr ting- og personskadeprodukter til arbeidsgivere innen offentlig og privat sektor. I tillegg tilbys et bredt spekter av standard forsikringsprodukter til personmarkedet.

KLPs bankvirksomhet omfatter foretakene KLP Banken AS og dets heleide datterforetak; KLP Kommunekreditt AS og KLP Boligkreditt AS. Bankvirksomheten omfatter tjenester som innskudd og utlån til personmarkedet, kredittkort, samt utlån med offentlig garanti.

Kapitalforvaltning tilbys fra foretaket KLP Kapitalforvaltning AS. Foretaket tilbyr et bredt utvalg av verdipapirfond både til personkunder og institusjonelle kunder. Verdipapirforvaltningen har en samfunnsansvarlig profil.

Øvrige segmenter består av KLP Forsikringsservice AS som tilbyr et bredt tjenestespekter til kommunale pensjonskasser.

VIKTIGE FORUTSETNINGER

Diskonteringskurve for IFRS 17
Forventede kontantstrømmer fra forsikringskontraktene vil forfalle på ulike tidspunkter framover i tid. De framtidige kontantstrømmene neddikonteres derfor til balansedagens verdi med en rentekurve som fastsettes på balansedagen. Diskonteringskurven for IFRS 17 er i hovedtrekk fastsatt etter de samme prinsipper som den kurve EIOPA beregner til Solvens II-formål. Hovedforskjellen er at EIOPAs estimat for volatilitetsjustering erstattes med et estimat for illikviditetspremien i obligasjonsmarkedet, og denne kalibreres til illikviditetsgraden til KLPs forpliktelse. Nedenfor oppis utvalgte verdier av diskonteringskurver for IFRS 17.

Framtidige kontantstrømmer innenfor kontraktens grense er beregnet med forutsetninger om årlig framtidig lønnsvekst/regulering som angitt i tabell under. Lønnsvekstkurven er framskrevet av NAM-modellen (Norwegian aggregate model) som foretar en makroframskrivning av sentrale økonomiske størrelser (lønnsvekst, inflasjon mm) år for år.

Tabellen nedenfor viser konsekvensen for konserntes residualverdi ved endring i standardforutsetningene anvendt i beste estimat. Sensitivitet knyttet til omkostninger er også inkludert i oversikten. Residualverdien består av den delen av forsikringsforpliktelsen som ikke inngår i beste estimat eller risikojusteringen.