Årsrapport 2021 KLP Kapitalforvaltning AS

Forvaltning
Forvaltningsresultatene var i 2021 preget av den sterke utviklingen i verdipapirmarkedene som ga god absolutt avkastning til kunder, spesielt til kunder i aksjefond. Foretaket har gjennomgående levert gode relative resultater på sine forvaltningsområder, både i forhold til målsetninger, respektive referanseindekser og mot sammenlignbare konkurrenter.

Salg
Foretaket hadde suksess med salg av fondsprodukter til institusjonelle kunder og personkunder i det norske markedet i 2021. Netto nytegning for kunder utenfor KLP-konsernet var på mer enn 13 milliarder kroner. Andelen midler fra slike kunder utgjorde om lag 51 prosent av samlede midler i KLP-fondene ved utgangen av 2021.

Drift
Foretaket håndterer et stort antall transaksjoner i finansielle instrumenter. Daglig verdsettes om lag
30 tusen ulike finansielle instrumenter i porteføljesystemet. Det ble i 2021 registrert nær 1,3 millioner posteringer i foretakets forvaltningssystem. Dette utgjør en forsiktig reduksjon på 6 prosent fra 2020, som var et historisk år med både markedsuro og godt salg.

Det ble i 2021 gjennomført 34 tusen verdipapirhandler og 8 tusen valutahandler. Godt salg av KLP fond og aktivitet for KLP relatert til markedsuroen i mars bidro samlet til et historisk høyt handelsvolum for året. Det ble behandlet 28 tusen foretakshendelser knyttet til finansielle instrumenter i porteføljene. Fokus på styrkingen av driftsmiljøet er videreført, for å sikre en trygg håndtering av en økende kompleksitet i og omfang av forvaltningen.

Foretaket er i liten grad utsatt for direkte kreditt- og markedsrisiko. Foretaket er egenkapitalfinansiert og har ikke rentebærede gjeld. Soliditeten til foretaket er god. De finansielle eiendelene til foretaket er i hovedsak plassert i rentefond med god risikospredning og lav kreditt- og renterisiko.

Likviditetsrisikoen er svært lav som følge av at foretaket ikke har rentebærende gjeld, inntekter fra forvaltning gir månedlig tilførsel av likviditet, og betydelige midler plassert i rentefond med lav risiko som kan realiseres på kort varsel. Foretakets midler til forvaltning er i stor grad knyttet til langsiktige plasseringer fra kunder, som under normale markedsforhold er en stabil og langsiktig inntektskilde.

Foretaket har en indirekte eksponering knyttet til markedskursbevegelser, som følge av at forvaltningsinntekter fra KLP-fondene blir direkte påvirket av størrelsen på midlene til forvaltning. Som følge av dette vil et bredt markedsfall redusere foretakets løpende inntekter fra KLP-fondene. Størrelsen på foretakets egenkapital er tilpasset for å håndtere videre drift under mulige scenarioer for inntektsbortfall og/eller økte kostnader.

Foretakets største risiko på kort sikt er operasjonell risiko. Det vil si risiko for direkte eller indirekte tap som følge av sviktende interne prosesser eller systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Dette inkluderer risiko knyttet til IT-systemer, informasjonssikkerhet og etterlevelse av myndighetskrav. Kompleksitet er en viktig driver for slik risiko. Perioden med koronavirus-pandemi har blitt håndtert uten vesentlige endringer i omfanget av operasjonelle avvik eller i størrelsen på operasjonelle tap, men medførte noe økt eksponering for slik risiko.

Foretaket bruker betydelige ressurser på internkontroll og kvalitetsarbeid for å holde oversikt over, styre og begrense foretakets operasjonelle risikoer. Kontinuerlig arbeid for å øke graden av automatisering av sentrale prosesser, samt kvalitetssikring av rutiner og systemer, er tiltak som gjennomføres løpende.

Styret har gjennomført årlig gjennomgang av foretakets risikostyring og internkontroll, hvor risikoen for å ikke nå foretakets strategiske målsetninger vurderes konkret, basert på kartlagte forretningsmessige, forvaltningsrelaterte, finansielle, operasjonelle og politiske risikoer. Gjennomgangen bekreftet at foretaket har implementert et forsvarlig rammeverk for risikoen i

virksomheten. Styret har også foretatt en årlig gjennomgang av foretakets risiko og kapitalbehov, hvor det har blitt fastsatt et kapitalbehov for de neste 12 månedene. Foretakets ansvarlige kapital overstiger ved utgangen av 2021 dette kapitalbehovet med god margin.

Utgangspunktet for KLP Kapitalforvaltnings arbeid med samfunnsansvar er å levere trygg og konkurransedyktig forvaltning av pensjons- og sparepenger på en ansvarlig og bærekraftig måte.Foretakets påvirkning på samfunnsansvar og bærekraft er størst gjennom forvaltning av pensjons- og sparepenger, herunder som investor og eier i selskaper. Forvaltningsstrategien er forankret i sentrale internasjonale normer som blant annet FNs klima- og bærekraftmål, og hvilken risiko verdens bærekraftutfordringer innebærer for vår egen virksomhet. Strategien omfatter sentrale tema som menneske- og arbeidstakerrettigheter, klima- og miljøpåvirkning, god virksomhetsstyring, korrupsjon, skatt og åpenhet og annen økonomisk kriminalitet, samt likestilling og mangfold.

KLP Kapitalforvaltning har som ambisjon å være ledende forvalter innenfor samfunnsansvar og integrere dette i all vår virksomhet. Dette har vi forpliktet oss til gjennom KLPs medlemskap i FNs Global Compact og signering av FNs prinsipper for ansvarlige investeringer (PRI). Foretaket har etablert målsettinger om at alle porteføljer skal være bedre eller vesentlig bedre på samfunnsansvar og klima enn markedet generelt. Hoveddelen av samtlige porteføljer til forvaltning møter dette kravet. Ved utgangen av 2021 var flere enn 657 selskaper ekskludert fra KLP-fondenes investeringsunivers på grunn av brudd med retningslinjene. For disse selskapene inngikk 329 aksjer i KLP-fondenes referanseindekser. 227 utstedere inngikk i referanseindeksen til obligasjonsfond som plasserer i kredittobligasjoner internasjonalt. 67 nye selskaper ble utelukket, ni selskaper ble inkludert. Foretaket har fulgt opp 294 selskaper/saker i arbeidet med eierskapsutøvelse, ut over stemmegivning. Det er registret 48 selskapsforbedringer i selskaper som er fulgt opp av foretaket. Det er stemt på ca 98 prosent av alle stemmeberettigede generalforsamlinger, nærmere 9000 generalforsamlinger globalt. Foretaket har i 2021 lansert et nytt svanemerket fond, KLP AksjeFremvoksende Markeder Mer Samfunnsansvar. KLP Kapitalforvaltning er den nordiske forvalteren som nå har det største utvalget av svanemerkede fond, med 10 fond i porteføljen.

Håvard Gulbrandsen er foretakets administrerende direktør. Konsernsjef Sverre Thornes i KLP er foretakets styreleder. Foretaket hadde ved utgangen av året 70 fast ansatte. I tillegg hadde foretaket seks ansatte i midlertidige stillinger. De ansatte ble representert i styret fra 2007. Det har gjennom året vært arbeidet aktivt med lederutvikling, kultur og verdier samt videreutvikling av foretakets ansatte. Driftsmiljøet er styrket, og det arbeides med å effektivisere alle ledd av virksomhetens dataflyt.

Arbeidsmiljøet er godt, og menneske- og arbeidstakerrettigheter er godt ivaretatt i foretakets styrende retningslinjer. Sykefraværet var lavt i 2021, totalt var sykefraværet på 0,71 prosent, fordelt på 0,46 prosent korttidsfravær og 0,25 prosent langtidsfravær. Ingen ansatte er blitt skadet eller har vært utsatt for ulykker i arbeidsforholdet i 2021.

Ordinær lønn for foretakets ansatte var 82,2 millioner kroner i 2021. Foretakets ansatte har i tillegg en ytelsesbasert pensjonsordning tilsvarende den KLP tilbyr sine kunder. Ansatte med direkte resultatansvar for forvaltningen av kundemidler og deres ledere, tar del i selskapets prestasjonslønnsordning. Til sammen 20 ansatte var omfattet av ordningen i 2021. Det er i regnskapet avsatt 28,4 millioner kroner for prestasjonslønn opptjent i 2021 før arbeidsgiveravgift og finansskatt. Hovedtrekkene i prestasjonslønnsordningen er omtalt i prospektene til KLP-fondene. Godtgjørelsesordningen i foretaket, herunder prestasjonslønnsordningen, er i hovedsak videreført fra foregående år.

Foretaket vektlegger å være en inkluderende arbeidsplass med et arbeidsmiljø preget av mangfold, likestilling og likeverd. Dette styrker verdiskapningen, gir økt medarbeidertilfredshet og bidrar til gode holdninger og handlinger. Det er også en forutsetning for at foretaket skal ivareta målet om å være en samfunnansvarlig virksomhet. Vi forventer også at våre leverandører og samarbeidspartnere tar likestilling og mangfold på alvor i egen virksomhet og i egen leverandørkjede. Samtidig tas det hensyn til blant annet kjønnsdiskriminering i forhold til arbeidstakerrettigheter i investeringsprosessene.

Tre av seks styremedlemmer er kvinner, mens fire av tolv ledere i foretaket er kvinner. 32 prosent av de ansatte er kvinner. Flertallet av disse arbeider innenfor vårt driftsmiljø. Kjønnsfordelt statistikk over foretakets ansatte, lønnsforhold, ansettelsesform, arbeidstid og foreldrepermisjoner har blitt kartlagt ved utgangen av 2021. Resultatene fra denne kartleggingen fremgår av KLP-konsernets bærekraftregnskap, som inngår som vedlegg til konsernets årsrapport for 2021.

Foretaket har en overvekt av menn, både hva gjelder antall ansatte og ansatte i de høyest betalte stillingene. Dette er en utfordring som preger finansnæringen generelt. Foretaket har sterkt fokus på å tiltrekke seg flere kvinner for å oppnå bedre kjønnsbalanse, særlig innen forvaltningsseksjonene og selskapets IT-funksjon. Det arbeides aktivt med å tilstrebe kjønnsbalanse gjennom rekrutteringsprosessen, bl.a. ved aktivt søk etter godt kvalifiserte kandidater av begge kjønn før ansettelse. Det er etablert internship-ordning for studenter hvor ett av målene er å bidra til å rekruttere flere unge talenter av begge kjønn. Foretaket deltar også på faglige arrangementer og forelesninger, samt arrangerer webinarer og podkaster, for å synliggjøre foretaket som en ledende kapitalforvalter og spennende arbeidsplass med en samfunnsviktig funksjon. KLP Kapitalforvaltning ønsker kontakt med alle kvalifiserte jobbsøkere, uavhengig av kjønn, etnisitet, religion, livssyn, funksjonsnedsettelse, seksuell orientering, kjønnsidentitet, kjønnsuttrykk og alder.

For å bedre kjønnsbalansen er det også viktig å utvikle og beholde kvinnelige arbeidstakere. Foretaket har gode permisjonsordninger og er en fleksibel arbeidsplass, som tilrettelegger for individuelle behov. Kompetanseutvikling og utvikling i arbeidsoppgaver vektlegges i medarbeideroppfølging. Det gjøres regelmessige vurderinger av lønnsforskjeller mellom kvinner og menn, for å sikre at disse ikke er knyttet til kjønn. Foretaket har tilrettelagt for at yngre medarbeidere skal få et nettverk og en sosial møteplass i foretaket, for å skape trivsel og tilhørighet.

Foretaket er seg bevisst KLP-konsernets felles likestillingsmål knyttet til likelønn, karriere- og utviklingsmuligheter, samt representasjon i utvalg og prosjekter. Foretaket har etablert konkret mål om å oppnå balanse mellom kjønnene innen 2025, hvor balanse er definert som innenfor 40-60 prosent fordeling mellom kjønnene. Det er også et konsernfellesmål om slik kjønnsmessig balanse for lederstillinger og tyngre fagstillinger. Det vises til nærmere redegjørelse for konsernets felles målsetninger i årsberetningen for KLP-konsernet.

Arbeidet for likestilling og mot diskriminering bygger på felles retningslinjer og arbeid i konsernet, samt prosesser lokalt i foretaket. Risikoen for diskriminering eller andre hindre for likestilling vurderes å være lav i foretaket, gitt de tiltak som er etablert. Arbeidet for å følge opp målsetninger, evaluere og iverksette tiltak vil prioriteres i tiden fremover.

Foretaket forurenser ikke det ytre miljø, og har stor oppmerksomhet rettet mot å redusere egen klima- og miljøbelastning gjennom morselskapets arbeid med miljøsertifisert kontor og -drift.

På tross av koronapandemien ble avkastningen i verdens aksjemarkeder stort sett svært god også i 2021. Målt i norske kroner steg den globale aksjeindeksen, MSCI World Developed Markets, med hele 25,5 prosent. Den samme indeksen valutasikret til norske kroner ga en avkastning på 23,9 prosent. Det norske aksjemarkedet, målt ved OSEBX, ga en avkastning på 23,4 prosent i 2021.

Avkastningen i penge- og obligasjonsmarkedet var preget av et lavt rentenivå, og de lange rentene steg noe gjennom året både i Norge og internasjonalt. Verdipapirer med kort rentedurasjon ga som følge av rentestigningen bedre avkastning enn verdipapirer med lang rentedurasjon. Til illustrasjon ga fondet KLP Pengemarked en avkastning på 0,6 prosent, mens fondet KLP Statsobligasjon, med om lag fem års løpetid, ga en avkastning på -2,4 prosent.

Rentestigningen førte til svak avkastning i det globale kredittobligasjonsmarkedet. Det valutasikrede globale kredittobligasjonsfondet, KLP Obligasjon Global I, ga en avkastning på -1,0 prosent i 2021.

Det er normalt betydelig usikkerhet knyttet til vurderinger av fremtidige forhold. Styret legger imidlertid til grunn at markedsutsiktene for foretaket er gode. Det forventes over tid en fortsatt vekst i KLP-konsernets forvaltningskapital, der en stor del forventes investert i produkter levert av KLP Kapitalforvaltning. Russlands invasjon av Ukraina i slutten av februar 2022 øker usikkerheten, både i relasjon til finansmarkedene og i relasjon til sikkerhet. Selskapet følger situasjonen tett.

Stabilt gode resultater fra indeksforvaltningen og økt interesse fra eksterne kunder gir grunnlag for videre vekst i kapital til forvaltning. Utviklingen de senere årene med innføring av skattefavorisert sparing i fond og omleggingen av pensjonsordningene i privat og offentlig sektor, har økt interessen for egen sparing i verdipapirfond. Foretaket er godt posisjonert for å ta en økende andel av et voksende sparemarked i årene fremover. Myndighetenes fokus på kostnadseffektive forvaltningsproduker til forbrukere underbygger denne posisjonen for foretaket.

Når det gjelder rammebetingelser for virksomheten er nye regler for bl.a. referanseindekser, markedsatferd, hvitvasking, lydopptak, godtgjørelse til fondsdistributører innført, eller i ferd med å bli innført. Endringene krever tilpasninger av prosesser og systemer. Foretaket er godt rustet til å kunne håndtere disse endringene på en hensiktsmessig måte.

I 2022 vil det arbeides videre med å effektivisere foretakets driftssystemer og rutiner.

Det er viktig at foretaket har kompetanse om endringer i egne og kunders rammebetingelser. Foretaket vektlegger å ha et nært forhold til sine kunder for å kunne tilby produkter og finansielle løsninger som treffer deres behov.

Styret er av den oppfatning at foretaket er godt rustet til å møte foretakets utfordringer fremover.

Foretakets aksjekapital pr. 31.12.2021 utgjør kr 11 000 000,- fordelt på 1000 aksjer à kr 11 000,-. Foretaket har èn aksjeklasse, og det er ingen bestemmelser i vedtektene vedrørende eventuelle begrensninger i stemmerett. Alle aksjene eies av Kommunal Landspensjonskasse Gjensidige Forsikringsselskap.

Ved utarbeidelse av foretakets regnskap foretar ledelsen estimater, skjønnsmessige vurderinger og antagelser om framtidige forhold. Dette vil påvirke regnskapsførte beløp for eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. Disse evalueres løpende, og er basert på historiske erfaringsdata.

Det må forventes at estimatene vil avvike fra det endelige utfall, og nedenfor omtales de områdene hvor det er betydelig risiko for vesentlige endringer i balanseførte verdier i framtidige perioder.

Avdragsplan for konsernmellomværende poster er ikke avtalt da disse gjøres opp løpende. Foretaket har ingen pantstillelse, sikkerhetsstillelse eller garantier med foretak i samme konsern.

Etter Kapitalkravsforskriften skal selskapet ha en netto ansvarlig kapital som overstiger (A) 8 % av risikovektet beregningsgrunnlag, og (B) 25 % av fjorårets faste kostnader.

Foretaket har etter lov om alternative investeringstjenester § 2-7 og forskrift til verdipapirfondloven § 2-2 et supplerende krav til ansvarlig kapital:

Ansvarlig kapital skal til enhver tid utgjøre et beløp i norske kroner som minst svarer til summen av 120 000 euro og et beløp som svarer til 0,02 % av forvaltningsselskapets forvaltningskapital ut over 250 millioner euro, begrenset oppad til et beløp i norske kroner tilsvarende 10 millioner euro.

Hoveddelen av pensjonsansvaret er dekket gjennom KLP's Fellesordning for kommuner og bedrifter ("Fellesordningen"). Foretaket tilbyr også pensjonsordning utover Fellesordningen. Denne forpliktelsen dekkes over driften. Fellesordningen er en ytelsesbasert pensjonsordning som tilfredsstiller kravene om obligatorisk tjenestepensjon (OTP). Foretaket har AFP-ordning.

Den regnskapsmessige behandling av pensjonsforpliktelser er nærmere beskrevet i note 1 og 2.

Til målingen av pensjonskostnaden for 2021 anvendes forutsetninger per 31.12.2020, mens for beregning av pensjonsforpliktelsen 31.12.2021 anvendes forutsetninger og bestand per 31.12.2021. Forutsetningene er basert på markedssituasjonen per 31.12.2021 og er i samsvar med anbefaling fra regnskapsstiftelsen.

Styret i KLP har fastsatt prinsipper og retningslinjer for godtgjørelse som gjelder for hele konsernet, samt etablert et godtgjørelsesutvalg som er et underutvalg av styret. Utvalget innstiller på og fører kontroll med at godtgjørelsesordningen i konsernet er i tråd med styrets prinsipper og retningslinjer.

Det foreligger ingen forpliktelser til å gi administrerende direktør eller styreleder særskilt vederlag eller andre fordeler ved opphør eller endring av ansettelsesforholdet eller vervet. Administrerende direktør har ikke prestasjonslønn.

Administrerende direktør har pensjonsalder 65 år, og en pensjonsordning som sikrer 66 prosent i pensjon av pensjonsgivende inntekt ved full opptjeningstid.

Honorar for styremedlemmer fastsettes av generalforsamlingen. Styremedlemmer som er ansatt i KLP-konsernet uten å være valgt av og blant de ansatte mottar ikke honorar for styrevervet.

Alle ytelser er oppgitt uten påslag for arbeidsgiveravgift og finansskatt.

Foretaket har ikke gitt lån/stilt sikkerhetstillelse til daglig leder, styrets leder eller andre nærstående parter.

Faste kostnader er beregnet i henhold til finanstilsynets kapitalkravs forskrift.

Foretaket har ikke rentebærende gjeld, men er fullt ut egenkapitalfinansiert. Av foretakets investeringer per 31.12.2021 er 79,6 % plassert i rentefond, 7,5 % er plassert i aksjefond og resten i bank.

Ettersom foretaket ikke er gjeldsfinansiert, er de likviditetsmessige forpliktelser begrenset til utbetaling av løpende driftsutgifter. Siden foretakets eiendeler i all vesentlighet består av lett omsettelige verdipapirer og bankinnskudd, anses likviditetsrisikoen som meget liten.

Foretaket har ingen plasseringer i utenlandsk valuta, og er således ikke eksponert for valutarisiko.

Revisjonshonorar periodiseres ikke, men kostnadsføres i henhold til mottatt faktura. Beløpene er inklusiv merverdiavgift.

Foretakets klientmidler er ikke medtatt i balansen.

Klientmidlene dekker fullt ut klientansvaret, og er underlagt særskilt kontroll av Finanstilsynet. Det avgis årlig en revisorbekreftende rapport til Finanstilsynet.